메타버스 관련주 덱스터, 아시아 최고의 기술력을 가진 VFX 스튜디오

아이의 미래를 위해 재테크를 위한 투자를 실행하고, 고민한 흔적을 남기고 있는 '비볼드'입니다.
 
2020년대 초, 코로나가 찾아왔을 때, 사람들은 집안에서 보내는 시간이 압도적으로 높아지게 되었습니다. 그리고 그 무렵 '메타버스'라는 신조어가 등장합니다. '메타버스'는 온라인 속에 있는 현실세계와 똑같은 가상세계를 의미하며 현실세계에서 할 수 있는 경험을 가상세계 속에서 똑같이 할 수 있는 세계를 의미합니다. 
 
'메타버스' 라는 단어의 등장과 함께 한국주식 시장에도 '메타버스 관련주'가 등장합니다. 메타버스 세계에 필요한 기술을 제공하거나 메타버스 세계를 운영하는 플랫폼 기업들이 메타버스 관련주로 분류되었습니다. 
 
'덱스터' 도 당시 메타버스 관련주가 되어 현재도 사람들에게는 메타버스 관련주로 분류되고 있습니다. 저는 덱스터가 앞으로도 성장할 수 있는 기업이라고 추정하고 있어서 관심 있게 꾸준히 지켜보고 있습니다. 덱스터의 사업모델과 매력적으로 지켜보고 있는 이유들을 정리해 봅니다. 덱스터 투자에 관심이 있으신 분들이 계시다면 참고해 보시길 바랍니다. 

덱스트의 사업모델

 
덱스터는 아시아 최대이자, 국내에서 가장 경험이 많은 VFX 기술기업입니다. VFX는 Visual Effect의 줄임말로서 특수영상이나 시각효과를 뜻합니다. 영상이나 이미지 제작 기법 중 실제로 촬영하기 어려울 때 사용하는 방법으로 우리가 흔히 CG 효과라고 부르던 것도 VFX 기술 중 하나입니다. 
 
덱스터의 주요 사업모델은 영화나 드라마에 필요한 VFX 기술을 제공하거나, VFX가 주로 사용되는 영화에 제작투자를 하는 것입니다. VFX가 필요한 영화나 드라마 파트너에게 올인원 콘텐츠 파트너가 되는 것이 덱스터가 도전하고 있는 사업영역입니다.

덱스터 콘텐츠 사업영역 / 덱스터 홈페이지 발췌

 
이미 극장이나 TV, 넷플릭스,디즈니플러스 등 최대의 콘텐츠 플랫폼에서 우리에게 익숙한 모가디슈, 백두산, 신과 함께 등의 콘텐츠에 덱스터의 VFX 기술이 사용되었으며, VFX가 많이 사용되는 콘텐츠에는 직접 투자를 진행하고 있기도 합니다. 

덱스터 제작참여,투자참여 콘텐츠 / 덱스터 홈페이지 발췌

덱스터의 VFX 기술 수준이나 VFX에서 알고싶다면, 사후세계의 이야기를 다루며 국내에서 큰 인기를 끌었던 '신과 함께' 시리즈를 보시면 이해가 쉽게 되실 겁니다. 누구도 가보거나 경험하지 못해 본 '사후세계'를 VFX 기술을 이용해서 만들어내고 대부분의 장면에서 VFX 기술을 경험해 볼 수 있습니다.  

덱스터 VFX / 덱스터 홈페이지 발췌

 
콘텐츠 플랫폼 시장이 전 세계로 확대대고 있고, 경쟁이 심화되면서, 콘텐츠의 범위 역시 확장되고 있습니다. 이에 따라  덱스터가 VFX 기술로 참여한 프로젝트의 수 역시 늘어가고 있습니다.
 
미래와 우주를 소재로 한 영화와 드라마가 점점 늘어나는 추세입니다. 더 안전한 촬영환경에 대한 요구, 배우들의 인건비가 늘어나고, 세트장 구축을 위한 물가인상 등이 이어지면 실제로 세트장을 구축하고 사람을 배우로 제작하는 영화보다, VFX를 이용한 배경과 세트장을 만들고, VFX 기술이 가미된 배우가 등장하는 비율은 점점 높아질 것으로 예상해 봅니다. 

주요 VFX 포트폴리오 / 덱스터 발췌

덱스트의 주가변동

 

덱스터의 최근 5년 주가변동표입니다. 코로나 시절에 '메타버스 관련주' 로서 투자자들의 관심을 받아 500% 이상 상승했던 주가는 사람들의 관심이 줄어들어 코로나 이전 수준 근처에서 움직이고 있습니다.
 
코로나가 끝나면서 이제는 뉴스나 기사에서도 최근에는 '메타버스'라는 단어를 잘 보기 어렵습니다.  '메타버스'라는 단어는 잘 사용하지 않지만 VFX 시장은 여전하며, 앞서 이야기드린 더 다양한 콘텐츠에 대한 니즈, 높아진 인건비와 촬영환경, 등으로 인해 앞으로 더 성장할 가능성이 높은 시장 중 한 곳입니다. 
 

덱스터의 최근 3년 재무재표입니다. 최근 3년은 매출의 크기와 투자의 비율이 함께 커지면 영업이익은 매년 20~30억 수준에서 영업이익은 적자추세입니다.
 
전형적인 성장주의 재무제표가 보여주는 특징들을 가지고 있습니다. 매출의 볼륨에 따른 영업이익의 일부를 연구개발과 투자로 사용하며 매출이 늘어나지만 일정량의 영업적자가 일어나는 형태입니다. 전형적인 성장주의 모습입니다. 이익 잉여금이 줄고 있고 부채가 늘고 있는 모습을 보이고 있기에, 기업이 사업에 필요한 현금을 만들기 위해 유상증자 등이 시행될 가능성도 고려해 보아야 합니다.  성장하려는 기업에게는 자금이 필요하기 때문입니다. 

마치며

덱스터는 아시아 최고의 기술력을 가진 VFX 기업이자, 매출을 성장시켜 나가고 있는 기업이지만, 여전히 영업이익이 안정적으로 흑자를 기록하고 있는 기업이 아니기도 합니다. 전형적인 성장주의 모습을 보여주는 기업입니다. VFX 시장은 더 커질 것을 기대한다면 덱스터가 VFX시장의 위치를 잃지 않는다는 가정 하에, 성장주로서는 좋은 선택지가 될 수 있는 기업 중 하나가 아닌가 합니다. 잃지 않기 위해 나누어 포트폴리오를 구축하는 것이 가장 안전한 투자법 중 하나입니다. 
 
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